记者金音，见习记者李昊

近日，信得过生物再次冲刺港交所，中金公司为保荐东谈主。信得过生物中枢产物为阿兹夫定，2022年7月阿兹夫定赢得国度药监局附条目批准，用于调治成东谈主闲居型COVID-19。彼时信得过生物就方案冲刺港股，但后无下文。

现如今信得过生物再次交表。但比拟三年前市集环境已发生剧变，但信得过生物中枢产物照旧只消阿兹夫定。两年连亏8亿元后，信得过生物还须干涉高额研发用度。

阿兹夫定为独一收入来源

信得过生物科技有限公司是一家以立异驱动的生物科技公司，专注于开发、制造和生意化调治病毒感染、肿瘤及心脑血管疾病的立异药物。公司的中枢产物阿兹夫定（Azvudine）是一种1.1类原立异药，已赢得中国国度药监局的附条目批准，用于调治HIV感染和COVID-19。

2022年7月，信得过生物与复星医药产业达成计谋合营条约，授予复星医药产业阿兹夫定在中国内地的独家生意化职权。复星医药产业认真阿兹夫定在中国内地的销售和市集引申，信得过生物认真产物的坐褥和供应。合营时候，公司通过与复星医药产业的合营，完了了阿兹夫定的平庸市集隐讳和销售。

2023年，信得过生物仅有复星医药产业独逐一家客户，完了了3.44亿元的总收入。2024年，由于合营收入减少，总收入下落至2.38亿元。2024年9月，信得过生物与复星医药产业坚韧变更条约，收回了阿兹夫定在中国内地的独家生意化职权。尔后，公司开动自主生意化阿兹夫定，并与多家经销商配置了合营联系。

放手2023年末阿兹夫定销量已提升1000万瓶，已隐讳天下31个省市提升50,000家医疗结尾。在与复星医药产业隔断合营后，信得过生物开动自主销售，放手2024年末公司通过新经销商销售了约13,700瓶阿兹夫定。

事迹方面，2023年及2024年信得过生物差别亏本7.84亿元、4004.2万元，两年亏本超8亿元。

万古刻难有新药上市

阿兹夫定的市集需求大不如前，信得过生物亟需新药上市以开拓新的增长点。那么公司其余药品研发程度怎么？

图：信得过生物产物研发经过

招股书久了，信得过生物共有十余款药物在研，仅阿兹夫定一款药物仍是上市。其中CL-179、哆希替尼、阿茲夫定（用于多发性骨髓瘤等相宜症）三款产物正进行临床I期实践，其余产物仍在临床前阶段。

常常而言，药物的临床三期熟练时刻因多种身分而异，一般需要3到7年，致使更长。也便是说，以前很长一段时刻信得过生物难以有新药成功上市。

同期，多款药物的研发意味着宽敞且耐久的研发干涉。在信得过生物比年亏本、“造血”智商不彊的配景下，药物研发或将对公司计算形成不小的压力。

2023年-2024年，信得过生物的研发用度差别为2.38亿元、1.51亿元；而同期的营业收入差别为3.44亿元、2.38亿元。

招股书久了，药物开发投资的遵循具有高度不确信性，需要宽敞的前期老本开支，且存在候选药物无法取得监管批准或不具生意可行性的雄伟风险。在产生收入前，就临床开发及潜在销售确保产能及配置必要的产物库存需要宽敞的老本开销。

信得过生物进一步暗示，倘公司任何候选药物未能通过临床熟练或未能取得监管批准，或虽取得批准但不获市集招供，则公司可能长久无法盈利。即使公司将来概况盈利，亦偶然能在自后时候保执盈利。

以前万古刻信得过生物的营收仍要靠阿兹夫定撑着，但公司营收已出现彰着下滑，且仍有宽敞研发干涉需求。这次赴港上市，公司方案将召募资金用于中枢产物阿兹夫定连同其他候选产物策动疗法的研发，用于调治HIV感染及多少肿瘤相宜症；以过头他候选药物的研发；进一步开导研发平台；用作营运资金过头他一般企业用途等。

信得过生物能否到手上市，以及事迹何时扭亏，投资快报将执续温和。